록히드마틴에 대해 공부해보자.
우크라-러시아 전쟁 전에 1주 사뒀는데 하락장에도 든든하게 버텨주고 있는 녀석이다.
회사소개
시총은 150조. sk하이닉스보다 크다 ㄷㄷ
시가 배당수익률은 2.58% 로 높게 느껴지진 않는다.
-항공부문 : 전투기, 무인기 연구 개발
-미사일 및 사격 통제 부문 : 대공 미사일 방어 시스템, 유인 무인 차량, 에너지 관리 솔루션
-로타리 및 임무 시스템 부문 : 헬리콥터, 미사일 방어 시스템, 레이더 시스템, 사이버 솔루션
-우주 부문 : 위성, 미사일, 우주운송 시스템
이렇게 4개의 부문이 있다.
F-22 개발팀으로 유명한 스컹크 웍스가 첨단무기를 개발한다.
SR-71, U-2정찰기, F-22, F-35 전투기, RQ-170무인기, SR-72 극초음속 정찰기를 개발 또는 개발 중이다.
미사일은 너무나 많다.
그중에 눈에 띄는 건 이지스 전투 시스템, PAC-3시스템(패트리엇 미사일), THAAD(사드) 가 있다.
우크라이나에서 훌륭한 전과를 올리고 있는 재블린 대전차 미사일도 록히드 마틴이 만들었다.
블랙호크 헬기도 회사 인수를 통해 이제 록히드 마틴 거라고 한다.
레이저 무기, 인공 위성 사업도 하고 있음.
배당
무려 20년간 배당성장의 기록을 가졌다.
배당성향도 40% 정도여서 앞으로의 배당성장도 문제가 없을 듯하다.
1990년부터 배당금이 쭈우욱 우상향했다.
역사적으로 시가배당률은 0.8%-4.8% 사이를 왔다갔다 했음.
1990년부터 시가배당률(Dividend Yeild)을 보면 현재 배당수익률은 "중간정도" 라고 볼 수 있겠다.
최근 5년을 보면 "조금 낮은" 수준임.
5년 평균이 2.54%이므로 현재 시가배당률 기준(2.58%)으로 보면 "평균적인 가격에 거래되고 있다" 라고 볼 수 있겠다.
2010년부터 주당 순이익(EPS)는 잘 증가해왔음(2018년에는 안좋은 일이 있었나보다..)
하지만 주가는 그보다 더 빠르게 올랐기 때문에 PE Ratio 도 천천히 증가해 20을 돌파했다.
하지만 다른 기술주들에 비해서는 높지 않다고 생각함.
주당 잉여현금흐름(Free Cash Flow)가 아름답게 우상향중.
PER 과 마찬가지로 주가 상승 때문에 Price to FCF Ratio도 천천히 상승해서 20에 가깝다.
주가는 "아주 조금 고평가" 된 상태라고 생각된다.
지금 들어가기는 꺼려지고 시가배당률 3% 는 넘어야 기분좋게 살 수 있지 않을까 생각한다.
전망
찬티의견
1. 역사상 최대 무기 프로그램인 F-35에서 몇십년동안 돈을 벌 수 있다.
2. 록히드마틴이 잘하는 미사일 사업이 향후 국가 방위 전략에 더욱 중요해질것.
3. 불경기가 와도 국방비는 나가기 때문에 어느 정도 방어가 된다.
안티의견
1. 코로나 떄문에 국방비 지출이 줄 수도 있다. (실제로 2021년 미국의 국방비 지출은 2020년보다 1.4% 줄었다)
2. 우주 부문에서는 스페이스X 라는 강력한 경쟁자가 등장
3. F-35 매출이 30%를 차지하는데 지금은 프로그램 비용이 관리되고 있지만 이전에는 개발 과정에서 비용초과가 발생한 적이 있다.
2022년 1월 26일자 투자의견으로는 잘 조정된 마진, 성숙한 시장, 고객 비용으로 진행되는 연구개발, 장기 매출액 가시성(F-35 매출이 2070년까지 지속 ㄷㄷ)에 힘입어 "주주 대상 대규모 현금 배당이 가능" 하다고 한다 ㅎㅎ
미국이 부채가 증가하긴 했지만, 지정학적 긴장 고조로 국방 예산은 기존 수준을 유지할 것으로 전망.
록히드 마틴의 3대 주가 상승 기회 : F-35 유지보수, 차세대 수직 이착륙기, 극초음속 미사일 및 미사일 방어 프로그램
2월 28일 애널리스트 : 일본, 독일이 국방비를 늘리고 있음. 일단 2023년 미국 국방 지출 업데이트를 보고 목표주가를 올릴 것이다.
매일경제 4월 17일 : 2023년 미국 국방부 예산 8.1% 증가할 예정...
전세계적으로 국방비 증가는 장기적으로 계속될 것이라고 생각한다.
그리고 록히드마틴도 장기적으로 우상향 할 것이다.
록히드마틴은 조정이 올 때마다 사모아야겠다.
공부 끝.
